慧榮 行動出擊 谷底強彈

Laputa

記者 何易霖/經濟日報             今年台灣IC設計業每股獲利王大洗牌，以儲存型快閃記憶體（NAND Flash）記憶卡控制IC起家的群聯，擠下聯發科，前三季賺回一個股本，成為投資界亮眼的一顆星；在地球的另一端，成立九年的慧榮科技（Silicon Motion）也在美國那斯達克掛牌，同樣也是華人在記憶卡控制IC領域的一個亮點。與群聯相較，台灣資本市場對慧榮相對不熟悉，但全球數位相機或手機用的記憶卡，每三片至少就有一片採用慧榮的控制晶片，沒有慧榮的晶片，相機或手機就沒有辦法儲存各種多媒體檔案，從這個角度來看，慧榮和每個人的生活都充滿了交集。
慧榮能有今天的成就，並非一蹴可幾，也曾經兜了幾個圈子，在不同的領域中尋找利基，最後才在NAND Flash相關應用領域站穩腳步。
1995年底，慧榮現任總經理苟嘉章在美國矽谷成立Silicon Motion公司，憑藉著個人與創業團隊過去在行動繪圖晶片大廠Western Digital的資歷與經驗，Silicon Motion以行動繪圖晶片起家，一度成為全球業界第三大，與輝達（NVIDIA）等知名大廠相輝映。
正當Silicon Motion員工都以「全球前三大行動繪圖晶片廠」為榮，矢志要「坐三、望二、搶第一」時，卻因為全球半導體巨擘英特爾的一個決定，幾乎要把Silicon Motion打回原始地位。
% g3 U; q1 b1 ]3 G+ G3 ^/ Y苟嘉章回憶，原本每台電腦都需要單獨的行動繪圖晶片，Silicon Motion在LCD 顯示與繪圖領域耕耘很深，也因此很快的擁有很多客戶，但沒想到英特爾後來將北橋晶片與繪圖晶片整合在一起，此舉使得沒有晶片組的Silicon Motion頓失商機。
$ G* K1 n* I" c( ?Silicon Motion被英特爾的新整合晶片技術重擊之餘，原訂2000年初在美國掛牌上市的計畫也因董事會的堅持，沒有進行。隨後千禧年科技業面臨網路公司泡沫化與嚴重的經濟不景氣，Silicon Motion籌資困難，加上訂單於2000年底因大客戶IBM的全球市場，突然萎縮，隔年又有911事件崩毀美國市場，接二連三來的衝擊，使得Silicon Motion資金來源開始短絀，面臨成立以來最大的危機。
合併不順 一年慘賠四億
8 ^- v) [1 Q) i/ m' w1 L" ^苟嘉章並未因此放棄，仍積極為Silicon Motion尋找新出路，經過台灣投資人的引薦，2002年8月，Silicon Motion與台灣慧亞合併，邁出進軍NAND晶片相關應用的第一步，合併新公司取名慧榮，沿用Silicon Motion作為慧榮的英文譯名。
苟嘉章回憶，當時與慧亞合併的動機很單純，只想要找新的產品，並設法在台灣上市募資，能夠讓公司存活下來。沒想到，與慧亞合併後，竟又是另一個夢魘的開始。
苟嘉章說：「當時想得真的太簡單」，沒去考慮一些複雜的問題。一家願意屈就被合併的公司，存在太多檯面上看不到的問題。當然，在2002年時，也沒有太多選擇，在美國有很多家中小型公司，都因資金短缺相繼倒閉。
+ q' s( c. q6 y/ F/ S8 MSilicon Motion與慧亞合併後第一天，原先的財務長、行銷長、研發長等公司重要高層，立刻辭職求去，苟嘉章後來才發現，慧亞存貨高得驚人，公司體質並不健康，但收購已成事實，苟嘉章毫無退路，原本無債一身輕的他，瞬間得扛下3億元的存貨，淪為負債。
7 A- U1 L+ [8 [; W- ?, R更糟糕的還不僅於此，2002年8月收購案才成立， 2002年底財務結算，慧榮四個月之內，全年合併報表竟然賠了四億元，公司氣氛盪到最低點，員工快速流失；2002年底，全公司在台灣只剩下50個人苦撐。
$ o; c$ u$ |% k9 O 慧榮當時業績跌落谷底，連要找新人，還得看上門謀職者的臉色。苟嘉章回憶，當時有人來位於竹北水利路的公司面試，四處看了一下，嘀咕了兩句「沒搞頭」，轉身就走。
雖然當時慧榮狀況不佳，苟嘉章與同仁們還是盡全力練好基本功。2002年，SD協會（SDA ）還不是很開放的協會，慧榮便積極申請加入，成為第一家進駐的台灣公司，苟嘉章廣結善緣，與三星、海力士、Lexar Media、諾基亞、松下等國際知名大廠建立良好關係，同時在公司內部研發更深厚的技術基礎，利用位於台灣的地緣關係，協助台灣廠商加入SD協會，客戶也愈來愈多。
一年之後，慧榮開始損益平衡， 2004年跳過台灣上市機會，2005年6月前往美國那斯達克上市，不僅是台灣、也是亞洲第一家赴美掛牌的IC設計公司。目前亞洲在那斯達克掛牌的IC設計公司，僅慧榮與大陸手機晶片大廠展訊兩家。
2 Q/ r* `5 ^) R0 J2 Y% x掛牌美股 大展身手布局
' }6 w- v6 z, v" d8 F1 [慧榮2005年在那斯達克掛牌之後，業績一路上衝，2007年達到公司成立後的第一波顛峰，當年更以9,000萬美元買下韓國最大射頻積體電路（Radio Frequency Integrated Circuit）設計公司FCI （Future Communications IC），準備朝手機行動電視，CDMA無線通訊等領域邁進。
就在慧榮大張旗鼓擴大布局之際，本業記憶卡控制IC卻出了紕漏，發展腳步落後主流規格，加上2008年底遇到金融風暴，投資人一路拋售慧榮股票，讓慧榮股價一度從每單位27美元跌到2.3美元的歷史低點。
, A2 }8 F+ w* Z" G8 @+ ~; O慧榮趕緊回頭強化基本功，全公司總動員，大家有一致的目標，在產品與技術上扎根，取得顧客的信賴與支持，也加深了與全球快閃記憶體大廠，一起開發的合作機會，很快跟上進度，重新獲得市場與全球大廠的青睞。
) M5 U, Y$ T+ Z. p) V- y0 ^+ _. J在美國，若股價暴跌，市值跌破1億美元的小型股上市公司，有95%的公司將從此一蹶不振，慧榮成為存活的5%，近期股價更一路飆漲，每單位報價一度超過19.65美元，創近三年來高點。
今年第二季開始，慧榮行動通訊業績呈現爆發性成長，除了歸功於行動電視IC訂單回流，慧榮為三星多款智慧型手機及平板電腦提供的4G LTE RF（收發器解決方案）持續出貨，大量挹注營收，顯現慧榮多元化策略的成功。