周娟为什么卖掉56 创业者应该何时出售公司

妖孽

今年年初，当周娟听到土豆准备上市的消息的时候，她有些着急了。在此之前，优酷已经成功登陆华尔街，如果中国视频行业再出现一家上市公司，毫无疑问，剩下的只能甘做配角。
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" z0 [5 ]  v/ \- N% ^在一个砸钱的行业中，不能上市的结果就是死掉或者卖掉？创业者应该何时出售公司？中国会不会迎来一次兼并热潮？
在迎向IPO中途，56为何悄然“变脸”？
今年年初，当周娟听到土豆准备上市的消息的时候，她有些着急了。在此之前，优酷已经成功登陆华尔街，如果中国视频行业再出现一家上市公司，毫无疑问，剩下的只能甘做配角。“一个领域顶多有两家上市公司。”这是周娟的一个判断。她创立56网已有6年时间，不想成为行业洗牌之后的“孤家寡人”。
$ W# b! o# }' j/ Q3 G# ^1 o几乎与此同时，陈一舟终于“做成了”一家上市公司，他的人人网需要好的原创视频内容。他问人人网的财务顾问、华兴资本的创始人包凡，有没有可以推荐的目标。同时身为56网融资顾问的包凡当然想到了周娟。
双方用近4个月的时间完成了一笔8000万美元的消息，用包凡的话说，无论是时机还是价格，这个交易是双方的最佳选择。
& p- t! Y6 h  z5 z& U当我们在周娟的北京办公室见到她的时候，她即将以人人网高级副总裁的身份走马上任。公司的一场早会安排在我们约定的采访时间之前，以至于她都无法腾出空闲来见早已安排好的专业化妆师。
1 P# M/ Z  S& O1 s2 j9 C创始人周娟有着“良好的出身”——网易早期的核心员工，一名互联网老兵。目睹了早期互联网公司的生死沉浮、中国概念股的变幻曲线，她觉得自己“成功的愿望更加强烈了”。
56网深受老牌VC红杉资本中国基金的青睐。创业伊始，周娟就放出豪言，如果有VC能读懂他们，那一定就是红杉。果不其然，红杉闻着味找上了门，连续两轮联合其他VC领投56网。要知道，Sequoia Capital（红杉资本）是视频鼻祖YouTube的风险投资人。在中国，红杉希望自己眼前的这家企业就是美国的YouTube，而且他们的目标很明确——做一家中国视频行业上市公司的案子。
0 h, e: X( S# v4 F' n' H0 G创始人和VC的想法一致，“IPO不是终极目标，但对于公司来说，IPO是证明公司价值一个非常重要的节点，很多公司都希望以这个为目标，56网肯定也是这样的。”
然而，这一切都随着市场的风云变幻而嘎然而止。周娟的上市计划破灭，VC也没能如愿。值得一提的是，红杉资本在中美两国的视频投资案例均未能上市成功，最终都是以创始人把公司卖掉的方式实现了退出。当然，Youtube的出售价格也足以让投资人获利不菲。
56网前后融资2000多万美元，8000万美元的出售价格显然不算高，这是一个次优选择，还是一次迫不得已的“出售”？
开局
2004年，周娟在为自己寻找创业项目时琢磨的第一个问题就是，“什么是网易短时间内不做的？”彼时，中国互联网企业刚刚在美国资本市场粉墨登场。
  ]2 r' E( g+ q之所以锁定视频应用，周娟是这么解释的，“对于上市不久的中国互联网概念股，为了在美国市场获得认可，所以他们的业绩压力比较大。正好碰上SP崩盘，网易算是靠游戏起来了，新浪、搜狐，包括QQ还没有现在的江湖地位。可以说，他们自顾不暇，所以当时不会考虑到投入很大的精力和资本做视频。”
请不要把这段话解读为，周娟只想把创业当做“小打小闹”。相反，她是平台型产品的坚定拥护者。她深信，在互联网法则不变的情况下，只有平台型的产品能够产生足够多的用户和流量；有流量就一定能卖广告，有用户就可以做增值服务。这句话翻译过来就是，市场想像空间足够大，成功的价值才会随之变大。当然，周娟从一开始就意识到，未来一定会跟中国的这几大互联网公司同台竞争，包括她的老东家网易。
0 Y6 Q: G3 ^" y% e1 e' Q周娟是丁磊“钦定”的程序员。1994年，周娟考上中国科技大学，毕业后，在合肥当地的一家互联网创业型公司上班。一年后，网易大举北上，扩充北京的力量。踏进网易的大门，周娟正好赶上了团队第二波期权发放。
初到网易，周娟在UI设计部门。两三个月后的一次闲聊中，丁磊得知她是中科大计算机专业毕业的，就说，“你应该写程序啊。”就这样，周娟成了网易历史上第一位女程序员，而且不到一年的时间内，她被破格提拔负责一个UI设计团队。“当时算是例外，很多人都是经过很长时间才会升到管理层的。”
在网易的六年，可以说是周娟创业前期的基本功锻炼。从丁磊身上学到的东西，至今是她创业的工具箱。比如，关注产品细节和用户体验，这才是决定用户市场规模的核心武器，而不是市场推广这些手段。时至今日，周娟仍坚持，56网最大的优势就是产品和技术。
2005年4月，国内首家基于Flash在线播放方式的56网正式上线。“我们当时的心态很简单，就是抢时间差。如果我们做得足够好，能够迅速做到一个高度的话，一定会有资金进来。”周娟虽然判断大的平台短时间内无暇顾及视频应用，但从长远来看，她知道大家迟早会兵戎相见。
彼时，国内视频市场还处在萌芽期。知道红杉在美国投资了一家叫YouTube的视频网站，周娟就跟团队说了句玩笑话，“如果有谁能在中国快速理解我们这个模式，一定是红杉”。戏剧性的是，创业一年之后，周娟就在广州接到红杉资本中国基金董事总经理计越的电话。虽然跟红杉谈合作的同时，56网也在接触其他VC，“但我们当时心里已经很清楚，肯定是选红杉，哪怕他给我们的估值会低一点。”
3 s3 B+ A$ y) w2 W, z) i- Z从红杉的角度讲，因为看好美国的YouTube模式，所以认为中国市场未来一定会有视频网站的上市公司，只不过是谁会胜出的问题。在他们寻找国内视频网站的明日之星时，发现无论是创始团队的背景，还是产品和技术，56网都接近于YouTube。红杉就把赌注下在了当时处于领跑位置的56网。
参与此次并购的华兴资本创始人兼CEO包凡对《创业邦》说，“56网还是相当有特色的一个公司，技术、产品、用户的黏度等方面都不错，这也是我们跟他们合作的原因。”值得一提的是，自56网成立之初，华兴就是它的融资顾问。
; R9 A- R( {6 f+ w% ]& k  W2007年6月，56网完成首轮融资，除红杉外，迪士尼旗下投资机构思伟投资以及SIG参与投资，融资规模近700万美元。仅隔半年之后，56网宣布完成第二轮融资，除首轮投资方继续跟进外，HIKARI private equity、Adobe、CID投资集团、华兴资本等投资机构也纷纷解囊，累计融资金额达2000万美元。
0 Y0 r& v' R( q. I2 p看起来，这是个对56网十分有利的开局。视频行业在地域上也曾一度形成华北有优酷、华东有土豆、华南有56网的三足鼎立态势。
$ I& g6 V/ M1 `: V6 s突变
) V! F# X- q- S2008年，周娟却遭遇了创业以来的滑铁卢。此后，56网的命运也变得模糊不清。
从2008年6月3日下午6时左右开始，56网在全国范围内出现访问故障。尽管周娟澄清，实际上当时内容并没有什么问题，一切都是外面的猜测，只是因为56网偏安广州，对申请牌照的意识不是很强，才会出现长达一个月的封站。但“一批视频网站因内容涉嫌违规而被关停警告”的言论，持续在坊间遭到热议。
0 ~. h3 x, }6 j& N5 S视频行业跑马圈地的风头正劲，56网被叫停对周娟来说无疑是当头一棒。肉眼能看到的影响是近1/3用户的流失，对56网在市场所积累的品牌优势的损伤才是要害。