没有终点的争论 P2P“野蛮”生长 监管存黑洞

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实习记者张夏楠北京报道
7月10日，由第一财经新金融研究中心编写的首份P2P借贷服务行业年度报告《中国P2P借贷服务行业白皮书2013》(下称《白皮书》)在北京发布。
" ]8 \! q7 K7 [1 O7 o) A《白皮书》显示，2012年末，P2P贷款服务平台超过200家，可统计的P2P平台线上业务借款余额将近100亿元。而如果综合线下业务来推测，P2P业务在2012年的累计借贷规模在500亿-600亿之间。P2P行业的年增长速度超过300%。
以P2P为代表的互联网金融虽然体量尚小，但已经成为金融创新中无法忽视的力量，同样不可忽视的是随之而来的风险。
) _$ I) F: Q& H9 v, x* @$ R9 j现有的金融监管体系存在一定的监管缺位，必须尽快明确现有的监管部门的监管职责，既包容创新，又确保监管到位，同时适应互联网金融具有明显的跨行业跨市场的特征。中国人民银行金融消费权益保护局局长焦瑾璞强调，监管空白期又叫空当期，更容易出问题。
( F" z+ x& A. K& [) z8 S" f4 u行业野蛮生长
《白皮书》在132家P2P借贷机构中选取了21家作为样本，对行业规模进行统计。数据显示，这21家平台在2011年整体成交额为10.03亿元，2012年全年成交额达到104.13亿元，一年内规模增长近10倍。而这一数据还不包括线下业务。
4 Y5 n- N1 Y1 I: g  j' }针对以线下业务和债权转移为代表的宜信P2P模式，《白皮书》中称：粗略估计在2012年达成的P2P交易额超过200亿元人民币。
《白皮书》同时引用英国《金融时报》在2012年10月的报道称，截至当时，宜信已有超过5万名投资者和25万名借款者，促成的借贷交易总额在20亿-30亿美元。而这一数据几乎是21家平台成交总量的2倍。宜信公开的数据显示，2008年-2012年，宜信的P2P业务增长了300多倍。
监管尚未能到达的P2P行业，显示出爆炸式增长的强大力量。
由于互联网金融的兴起，金融机构业态发生巨大的变化，一批新的金融机构正在兴起。原来专属金融机构的信贷，变成了包括互联网都可以做的事。国泰君安证券股份有限公司董事长万建华认为，互联网金融的趋势下，金融企业与互联网企业，已经出现你中有我、我中有你的格局。而新的一批互联网概念增长非常快。
但是与创新同步的还有风险。
为评价P2P平台的风险，《白皮书》引入了借款集中程度这一概念。在15个样本中，平台各前十大借款人借款金额占总量的比例平均值为39.1%，相比之下，银行的前十大借款人借款比例一般不会超过10%。这意味着，如果大客户出现逾期还款，平台的兑付压力会很大。
《白皮书》中提到，根据P2P从业人士的反馈，坏账率极难达到1%以下，有的平台坏账率甚至达到5%以上。
除去风控等技术因素引发的经营困难，恶意跑路的平台也不少。从2011年开始，P2P借贷平台关闭或跑路就时有发生。《白皮书》共统计了9家跑路和关闭案例，涉及金额超过2600万，但只有2起案件的嫌疑人归案。
0 V+ U+ V9 b& _$ b  O, Q与高技术的互联网行业结合在一起，金融消费者准确理解和掌握互联网金融产品和服务的难度在加大。安全、个人信息泄露、资金亏损的风险也日益暴露。由于参与者人数众多，一般涉及面广，影响着多个重大利益问题。未得到妥善的处理，可能对金融市场和经济环境造成较大冲击。焦瑾璞表示，今年该局会将互联网金融时代的金融消费权益保护问题作为研究的重点课题。
没有终点的争论
: G6 g( H' V3 C0 U! z5 ]* s都叫P2P，不同的平台之间还是存在着很大差别。尽管央行已经在着手对P2P进行调研，但对模式各异的平台进行归类梳理并不是一件容易的事。
就服务对象而言，大体可分为小微企业、个体工商户及个人消费贷，相应的业务规模也从几万到几十万元不等。
6 \( S8 b9 R' u0 {$ i/ g, L7 |就业务模式而言，宜信、人人贷等少数平台推出了先集结资金后投资的短借长贷产品，更多平台是通过提供借贷信息，由借贷双方自主达成意向。这其中又分为个人与个人之间的借贷、个人与小微企业之间的借贷，还有专为银行、小贷公司等金融机构与中小企业进行资金撮合的平台。
就借款人开发方式而言，除了拍拍贷等还在坚持线上开发，线上审核，其他平台多是通过线下分支机构、有合作关系的小贷公司等渠道开发优质借款人，并完成线下的尽职调查。
% R) U/ I$ j' ^) z3 N; f就资金操作而言，区别主要在于平台是否有沉淀资金，及如何与第三方支付或银行进行资金托管、支付。
2 C0 V" U. S3 I6 U3 O没有规范的后果在于，所有人都认为自己是正确的。面对是否涉及非法集资，是否会出现流动性风险等问题时，各家平台的态度都是先把自己择出去。
不进行期限错配，一个人的钱借给另外一个人，单纯的一对一。陆金所副总经理黄黎明表示。他认为，这样不仅降低了流动性风险，也避免了非法集资的嫌疑。
. R( G4 d( Z! O0 W* ^针对期限错配产品为主的债权转移，宜信则认为，坚持先形成债权，再进行转让，资金流转是对已形成债权债务关系的价值交换，就不存在资金池的说法。
' w+ B9 c# N' G# l( n6 X: \  P更多的平台则强调业务的合规性。银货通CEO俞江解释，其业务主要是以贷款企业物流当中的动产作为质押物，质押利率往往低于50%。同时着重以库存的周转率等供应链数据作为指标，对客户进行审慎选择，风险控制良好。
8 A( C$ G: I) y; j2 N# d红领创投负责人周世平也表态称：流动性的问题，对规范性的公司根本不存在。
0 m- V, h2 z: p! g5 a. \$ q4 X平台能够达成的一致在于，希望通过行业内的信息共享来防范信用风险，更渴望与央行征信系统对接。如果对借款人的信用风险，包括还款能力负债情况没有一个比较全面的评价，就算你风险做得再好，整个行业还是会出问题。黄黎明解释说。
在对行业前景的判断上，多数平台机构都持乐观态度。有利网总经理刘雁南表示，小微贷款在中国还是一片蓝海，单笔贷款额度不高，风险分散，辐射人群广，利差比较大。一端是小额理财的刚需，一端是小额贷款的刚需。P2P可以将两者结合在一起，肯定是有市场的。
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